每周经济与金融评论：关税通胀的迹象很少。本周都是关于价格的，到目前为止，预期的关税引发的通胀回升尚未出现在硬数据中。5月份消费者和生产者价格增长均低于预期，只有特定类别的关税相关价格压力的迹象。

美联储将维持利率，因为加拿大零售销售在关税下显示出弹性。人们普遍预计，美联储将在周三再次放弃降息。自2024年下半年将联邦基金利率下调100个基点后，央行自12月以来一直处于暂停状态。

天然气价格预测：在关键移动平均线支撑下巩固。周五，天然气价格保持在3.50美元以上的周支撑位，移动平均线的改善表明未来交易日突破4.08美元的力量和潜力。

在纽约，道琼斯指数周五下跌770点，跌幅1.79%。舍温-威廉姆斯（-5.66%）、维萨（-4.94%）和耐克（-3.74%）领跌。

日本首相与特朗普通电话，重申日本对美国关税的使用。特朗普希望提高对日本汽车和其他进口商品的关税。特朗普政府还希望日本对更多的美国进口商品开放经济。

周五，Ibovespa指数小幅下跌0.2%，收于137500点附近，受以色列-伊朗紧张局势升级的压力，投资者情绪受到抑制。伊朗对以色列袭击其核设施和导弹设施进行报复后，全球市场下跌，引发了人们对更广泛冲突的担忧，并推动了对避险资产的需求。在美中潜在关税休战的最新消息公布之前，投资者也保持谨慎。在国内，焦点转向了金融交易税，因为众议院议长雨果·莫塔表示计划推动一项法令，暂停政府拟议的加息。在企业方面，油价飙升——在中东动荡期间上涨了7%——使巴西国家石油公司的股价上涨了2.5%。与此同时，风险敏感股下跌，淡水河谷下跌1.1%，路易莎杂志下跌6.6%，Bradesco下跌0.7%。巴西航空工业公司股价下跌3.1%，此前一架波音飞机在印度坠毁，造成290人死亡。

周五，标准普尔/多伦多证交所综合指数下跌0.4%，收于26504点，从周四的历史高点回落，原因是以色列-伊朗紧张局势升级，促使投资者转向避险资产。此前，伊朗对以色列袭击其核设施和导弹设施进行了报复，据报道发射了100多枚导弹，引发了人们对更广泛冲突的担忧，并推动了黄金和原油价格的上涨。原油价格飙升7%，提振了加拿大自然资源（+2.7%）、森科尔（+4.3%）和帝国石油（+3.4%）等能源股。由于地缘政治风险加剧，金价也上涨了1%，提振了Agnico Eagle（+1.9%）和Barrick Gold（+2.8%）。尽管周五有所下跌，但该指数连续第三周上涨，上涨0.6%，这得益于对即将召开的七国集团峰会前可能达成的加拿大-美国贸易协议的乐观情绪。美国财政部长斯科特·贝森特证实，他将与唐纳德·特朗普总统一起出席在加拿大举行的峰会，并会见马克·卡尼总理。

下周央行会议将主导经济日程。下周将是全球货币政策的关键一周，主要央行计划宣布其最新决定。日本央行（星期二）、美联储（星期三）、瑞士国家银行（星期四）和英格兰银行（星期4）都将举行政策会议。

乌拉圭的国内生产总值在2025年3月季度增长了3.4%，比上一季度的3.5%略有放缓，此前达到了自2022年6月季度以来的最快增速。轻微放缓是由出口增长放缓推动的，与第四季度的4.4%相比，出口增长了4.2%。与此同时，进口从3.8%加速至5.6%，政府支出也有所回升，增长4.3%，而上一季度为3.3%。资本形成情况明显改善，在第四季度增长5.4%后飙升11.9%。然而，家庭消费增长从2.7%放缓至2.1%，表明国内需求有所疲软。

2025年5月，巴拉圭的贸易逆差扩大到5.384亿美元，扭转了去年同期4.209亿美元的顺差。注册出口同比下降8.4%，至45.3亿美元，主要原因是初级产品下降21%，尤其是大豆（-26.8%），部分被小麦和玉米的增长所抵消。由于牛肉出口强劲，农产工业品增长3.3%，工业制成品增长2.7%，其中铝和电缆领涨。能源出口下降11.9%。与此同时，由于工业品（+9%）、农产工业品（+11.9%）和初级产品（+14.9%）的购买量增加，注册进口额增长5.4%，达到68.5亿美元。由于柴油和汽油需求下降，燃料和润滑油进口下降了19.1%。这一转变既反映了外部销售的下降，也反映了国内需求的增强。

天然气、WTI石油、布伦特原油预测——在以色列-伊朗冲突中，WTI石油价格升至73.00美元以上。随着交易员对中东局势的反应，石油市场暴涨。

美国股市周五大幅下跌，因伊朗谴责以色列的空袭是“宣战”，并在当地时间周五晚些时候以导弹袭击作为回应，风险偏好减弱。此次袭击针对的是伊朗的核设施和军事设施，这大大加剧了地缘政治紧张局势，扰乱了全球市场。标准普尔500指数和纳斯达克指数分别下跌1.1%和1.3%，道琼斯指数下跌769点。金融和科技股领跌，英伟达下跌2.1%，苹果下跌1.4%，Visa和万事达卡下跌超过4%。航空股也下跌，美国航空、达美航空和联合航空股价下跌4.5%至5%。与此同时，能源和国防股表现优异，因供应担忧油价飙升近7%；埃克森美孚上涨2%，洛克希德·马丁公司、RTX和诺斯罗普·格鲁曼公司上涨超过3%。本周，标准普尔500指数上涨0.5%，而道琼斯指数和纳斯达克指数将分别下跌1.5%和0.8%。

油价在两个月内飙升40%——100美元是下一站吗？。受中东地缘政治紧张局势加剧、美元走软和通胀压力重新点燃的推动，原油价格在短短两个月内飙升了40%以上。

联邦公开市场委员会前美元价格行动设置：欧元/美元，美元/日元。本周，美元跌至三年来的新低，欧元/美元也突破了这一纪录。现在最大的问题是，美联储是否为下半年降息奠定了基础。

太阳能指数升至35.20美元的4周高点。在过去的4周里，太阳能指数上涨了0.03%，在过去的12个月里，它下降了22.87%。

法国马克龙：伊朗对该地区的不稳定负有重大责任。法国总统马克龙：伊朗对该地区的不稳定负有重大责任。我们不能生活在一个伊朗拥有核武器的世界里。

周五，布伦特原油期货上涨超过6%，至每桶73.7美元，在达到2月份以来的最高水平后，部分涨幅收窄，因为以色列对伊朗发动袭击后，对中东地区更广泛冲突的担忧加剧。虽然袭击没有直接针对石油基础设施，但投资者仍然对潜在的报复保持警惕，特别是考虑到伊朗在霍尔木兹海峡附近的战略控制权，霍尔木兹是全球石油运输的关键瓶颈。伊朗4月份的原油产量为每天330.5万桶，突显了该地区在全球能源供应中的重要作用。国际能源署的数据显示，上周美国原油库存下降幅度大于预期，表明需求强劲，这加剧了看涨情绪。尽管地缘政治紧张局势加剧，但国际能源署向市场保证，它拥有12亿桶紧急储备，并随时准备在必要时进行干预。

周五，WTI原油期货价格飙升超过6%，至每桶72.70美元，在达到2月份以来的最高水平后，部分涨幅收窄，因为以色列袭击伊朗后，对中东更广泛冲突的担忧加剧。虽然袭击没有直接针对石油基础设施，但投资者仍然对潜在的报复保持警惕，特别是考虑到伊朗在霍尔木兹海峡附近的战略控制权，霍尔木兹是全球石油运输的关键瓶颈。伊朗4月份的原油产量为每天330.5万桶，突显了该地区在全球能源供应中的重要作用。国际能源署的数据显示，上周美国原油库存下降幅度大于预期，表明需求强劲，这加剧了看涨情绪。尽管地缘政治紧张局势加剧，但国际能源署向市场保证，它拥有12亿桶紧急储备，并随时准备在必要时进行干预。

以色列袭击伊朗核设施后，下周中东地缘政治紧张局势将继续成为焦点，这加剧了人们对更广泛地区冲突的担忧。市场也将密切关注美国与其主要伙伴之间贸易谈判的任何进展。与此同时，人们的注意力转向了在加拿大举行的七国集团峰会，世界最大经济体的领导人将在会上讨论重大的全球挑战。这也是货币政策决策的繁忙一周。预计美联储、中国人民银行、日本银行和英格兰银行都将保持利率不变。瑞士、瑞典、挪威、土耳其、巴西、印度尼西亚、菲律宾和台湾的央行也将做出决定。在数据方面，主要发布的数据包括美国零售额和工业生产、英国通胀、德国ZEW经济景气指数、中国工业生产和零售额以及日本贸易数据。

美元在地缘政治发展中从盘中高点回落：欧元/美元、英镑/美元、美元/加元、美元/日元分析。以色列袭击伊朗核相关设施后，对避险资产的需求增加，但交易员已经开始出售美元。

美国贝克休斯公司美国石油钻井平台数量从之前的442个下降到439个。美国贝克休斯公司美国石油钻井平台数量从之前的442个下降到439个

周五，小麦期货上涨3%，至每蒲式耳5.40美元以上，在逢低买入和整个谷物综合体情绪改善的情况下，从四周低点反弹。大豆和玉米的强势支撑了复苏，在拜登政府提出的生物燃料混合授权后，大豆和玉米价格飙升。交易员们将小麦最近的下跌视为一个买入机会，尤其是在全球供应担忧挥之不去的情况下。以色列对伊朗发动空袭后，原油价格急剧上涨，加剧了地缘政治风险，提振了更广泛的大宗商品市场，这也带来了额外的动力。小麦也受益于技术性购买和市场基调的改善。与此同时，美国农业部略微上调了2025/26年美国小麦供应前景，预计总产量为19.21亿蒲式耳，比上个月增加11.5万蒲式耳。这要归功于软红和白冬小麦的增加，抵消了硬红冬小麦产量的下降。

周五，大豆期货价格攀升至每蒲式耳10.65美元以上，创下三周新高，此前特朗普政府提出了超出市场预期的生物燃料混合要求。此次反弹是在环境保护局计划在未来两年内增加炼油厂必须掺入国家燃料供应的生物燃料量之后出现的。豆油，一种重要的生物柴油原料，在消息传出后飙升。分析师表示，此举将显著提振2026年和2027年的国内大豆压榨需求。该提案被视为生物燃料行业的重大胜利，该行业一直在积极游说此类变革。周五早些时候以色列对伊朗发动空袭后，原油价格急剧上涨，进一步支撑了大豆价格，这加剧了看涨情绪。

周五，法兰克福DAX指数暴跌1.1%，至23516点，创下一个月新低，本周下跌3.2%，中东紧张局势升级扰乱了全球市场。抛售是由以色列对伊朗的空袭浪潮推动的，这些空袭针对的是核基础设施和军事资产，据报道，两名伊朗高级指挥官丧生。作为报复，伊朗发动了无人机袭击，并据报道退出了与美国的核谈判计划，加剧了人们对持续升级和更广泛地区冲突的担忧。在企业方面，亏损范围广泛，阿迪达斯（-2.8%）、保时捷（-2.5%）和SAP（-2.5%。另一方面，莱茵金属（2.7%）、RWE（1%）和戴姆勒卡车控股（0.7%）涨幅最大。

欧洲主要股指当日收盘走低，地缘政治风险打压市场情绪。受地缘政治紧张局势和全球情绪减弱的拖累，欧洲股市当天普遍下跌。所有主要地区指数均下跌，意大利和西班牙市场表现不佳。

周五，CAC 40指数下跌1.1%，收于7684点，连续第三个交易日下跌，每周大幅下跌，中东紧张局势升级拖累全球市场。周五早些时候，以色列对伊朗发动了大规模空袭，袭击了军事和核目标，并在警告即将进行报复的情况下宣布进入紧急状态。伊朗国家媒体报道称，革命卫队指挥官侯赛因·萨拉米可能死亡，但未得到证实。德黑兰誓言对以色列和美国做出严厉回应，尽管华盛顿表示，这些袭击是以色列自卫的独立行动。在国内经济方面，最终估计证实，年通货膨胀率从3月和4月的0.8%降至2025年5月的0.7%，达到2021年2月以来的最低水平。在股票中，Stellantis（-3.5%）、Accor（-3.4%）和Teleperformance（-2.9%）的跌幅最大，而Engie（1.3%）和Orange（1.0%）上涨。

周五，富时100指数下跌0.4%，收于8851点，从周四的历史高点回落，中东紧张局势升级引发全球股市普遍抛售。然而，与欧洲同行的更大跌幅相比，英国基准指数的跌幅更为温和。以色列对伊朗发动了大规模袭击，标志着敌对行动的显著升级，加剧了人们对该地区更广泛冲突的担忧。国际航空集团（International Airlines Group）的股价跌幅最大，为4.5%。易捷航空（-3.5%）、葛兰素史克（-2.5%）和京东体育（-1.9%）也录得巨额亏损。相比之下，在安全风险加剧和能源价格上涨的情况下，石油、天然气和国防类股表现优异，即BAE Systems（3.3%）、BP（2%）、Fresnillo（1.7%）和壳牌（1%）。本周，富时100指数微涨0.1%。

周五，富时MIB指数下跌1.3%，收于39438点，欧洲股市触及三周低点，以色列对伊朗的袭击扰乱了全球市场，并促使投资者转向避险资产。新的地缘政治紧张局势加剧了人们对全球贸易的现有担忧，美国总统唐纳德·特朗普的关税政策仍存在不确定性。在企业方面，最大的落后者是Nexi（-4.9%）、Campari（-3.4%）、Stellantis（-34%）和Azimut（-3.2%）。与此同时，随着中东局势升级，油价飙升，能源公司表现出色。意大利航空（+1.1%）、A2A（+0.9%）和埃尼集团（+1%）均取得领先。国防公司莱昂纳多（+0.4%）也在地缘政治风险加剧的情况下上涨。

在米兰，富时MIB指数周五下跌510点，跌幅1.28%。Nexi（-5.13%）、Davide Campari Milano（-3.40%）和Azimut Holding（-3.20%）领跌。

在法兰克福，DAX指数周五下跌255点，跌幅1.07%。彪马（-2.94%）、阿迪达斯（-2.77%）和保时捷公司（-2.45%）领跌。